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蓝鲸财经：那在当下这个竞争格局当中，小私募的机遇在哪里呢？曾令华：这其实就是企业如何形成自身竞争优势的问题。我觉得，这和去开一家餐馆、一家电影院，在某种程度上是一样的。第一点，这种竞争优势其实存在于一个比较窄的领域，范围要先划得小一点，形成相对竞争优势。比如说，你要么专注在一级市场做股权，要么在二级市场做股票。甚至再小一点，股票市场专注于做医药，做新能源，或其他门类，在某一个领域深耕，从而建立起相对的竞争优势和自己的特色，之后把它复制和扩大。这个是小私募刚开始生存，想要立足所需要解决的问题。不要因为眼前的困境就被干扰，而更要去坚持自己的特色。此外，之前提到的三点，要有诚意、要明晰自己的想法并传播自己的投资理念，不管是私募大小，都是要下功夫去做的。从小到大，都是一个困难的过程，本来就没有太容易的事情。

帕特-佩雷兹（Pat Perez）41岁了，他从未凭借力量压制球场。过去两年他赢了两场，而现在他世界排名第18位。甚至因为腰部问题过去四年没有取得过胜利，伍兹在前18年赢得79站美巡赛的过程中就制造了相当多的秘密元素。贾斯汀-托马斯上个赛季赢了五场。乔丹-斯皮思和简森-戴伊在2015年各赢了五场。伍兹却有11个赛季至少赢那么多场，事实上，他有六年，胜利数达到或超过七场。

原来的底层设计也没有考虑到用户行为的多样性，特别是用户照片上传量几何级增加时对UGC积累量的影响，这一切都导致了QQ空间在2006年前后打开速度极慢甚至打不开。针对竞争对手的软肋，51.com在访问速度上投入了巨大的资源：成立不到一年，在注册用户突破1000万后，服务器数从200台扩容至1000台，成立第二年，注册用户数迈向1亿，这1000台服务器又迅速增加到2000台。

同理，其实复制喜茶也不容易。张维表示，有的人认为喜茶这类网红企业只是依赖于商业模式的创新，比较好模仿，但其实也不是这样的，喜茶也是花了很多年时间，一个一个城市，一家一家店铺这样慢慢开过来的，是经过检验的。但为啥拿几十个亿去复制星巴克，有人愿意给出很高估值？张维认为，这主要是他们更看重概念所带来的想象空间。“咖啡更时尚，它有很多的概念、卖点：比如咖啡豆更优质、店面更小、别人不做外卖它做、中国咖啡消费还有很大的潜力等；再一个，短时间做成大规模，可以取得规模经济优势。但开个餐馆能取得规模经济优势吗？其实很难。海底捞和星巴克都是在创立20年后，门店数量才突破100家，因为运营能力的积累是无法一蹴而就的，不能靠钱烧出个传统行业。”

数据显示，截至9月末，工行、中行、建行不良贷款率分别为1.53%、1.43%、1.47%，均较上年末下降0.02个百分点。农行更是实现不良贷款余额和不良贷款率 “双降”，不良贷款余额较上年末下降57.74亿元，不良贷款率较上年末下降0.21个百分点达1.6%。

天眼查数据还显示，除了公司董事长王阳、副董事长王卉外，聚嘉新材料股东还包括黑龙江融安创业投资管理有限公司、宁波市天使投资引导基金有限公司等多家投资机构。“创业板上市公司的存量大，改革创业板，比如取消创业板不能重组上市等规定，可以拓宽创新创业企业与资本市场对接的渠道。”王琳表示，不一定非走IPO这个独木桥，选择重组上市的时间成本无疑更少。